01
税表也是有日期的说明书
附录二保留格雷厄姆1972年写下的美国投资税表。编辑开头便说明，规则后来已有大改，保存它是为了历史阅读。税率、免税额与结转年限都依年代和纳税身份而定。读者看到书名熟悉、表格明确，也不能把这页当成今天的报税清单；它的学习价值在分类顺序，而不是照抄旧数字。
1972年规则
版本警告
附录编辑明确说后来的改变已使它不适合当时的实际操作。
先抓住这三句。
- 这是1972年的美国税务历史材料。
- 利息、普通股利与资本利得，可能采用不同规则。
- 投资基金的分配性质需要单独核对。
可带走的原则
分清收入性质、持有期间、抵扣与分配方式，再用适用年代的税法计算。
02
先说清钱从哪里来
原表先谈利息与股利，再列地方债利息、资本返还和基金分配等例外。资本返还是把投资者原先投入的部分还给他，经济含义与公司新赚利润分红不同；是否怎样纳税还要按当时法律处理。把所有到账金额都称作投资利润，会混淆本金、经营分配和资产出售所得，也会使税后收益计算失去起点。
03
赚与亏不能随意抵消
资本利得是出售价格相对计税成本形成的差额，亏损亦然。原表将短期和长期损益先分别合并，再说明它们如何互抵、剩余损失能否抵扣其他收入或移到以后年度。这些限制意味着，经济上亏损的总金额不一定在同一年获得同额税收减轻。不能简单把亏损乘一个税率，就说投资者已经拿回那笔钱。
04
基金分红要看里面是什么
原表最后讨论受特别税制处理的投资公司。基金卖出长期持仓取得的收益，可能以资本利得分配传给持有人；它与普通股利在该历史制度下的待遇不同。基金层面和个人层面也不能混作一笔。理解一项产品时，应先查法律身份和分配性质，再计算实际保留多少；账户收到现金这一事实，还没有回答所有税务问题。
05
从历史分类得到可用习惯
可以把一笔收益分成税前金额、相关成本、适用规则与税后金额四栏。若年代、地区或账户身份尚不清楚，最后一栏就不能凭旧书补出。这里不推算任何人的现行税款。先确认资料适用范围、再算净结果的习惯，也适用于跨境投资与不同基金，但具体规则需要对应当时的可靠税务资料。
由收入到净结果
- 01
辨认性质
区分利息、股利、返还本金与出售损益。
- 02
核对适用性
确认年代、地区、身份和账户。
- 03
按限制计算
再处理互抵、结转及税后所得。
动手比较
把判断拆成可核对的依据
逐张查看本章三条不同依据，分别判断它支持什么、不能证明什么。
卡片是对源书案例和论点的原创归纳，不给证据随意分数或假造概率。
把三张卡与自己的反例比较，不把著名人物当作结论保证。
哪些条件会改变判断
这份1972年美国税表已经过时，不能用于现行报税或个人税务规划。经济收益、会计利润和应税收入可能不同；损失抵扣也不保证立即产生现金返还。
试着判断一次。
旧书列出一个明确的税率，准备计算自己的投资收益前应做什么？
到账现金可能包含本金返还、资本利得或其他性质，混用会算错税后结果。
规则只在特定条件下适用，数字明确并不能证明它适合当前个人情况。
旧规则即使在写作时正确，也可能后来改变，适用性必须先确认。
查看来源与版本
The Intelligent Investor, Revised Edition
Appendix 2. Important Rules Concerning Taxability of Investment Income and Security Transactions (in 1972) · EPUB spine 33 第55—63行
格雷厄姆正文于1971—1972年更新、1973年出版；Jason Zweig评注与新增注释为2003年材料，后来的案例不当作原作者当年已知。历史规则、利率与产品不作当前建议。
依据以上指定版本作原创中文研习，保留重要论点、案例与条件；可与原书对照阅读。