城市服务优先股

股价刚从亏钱弹回一点，为什么还不能当成该卖的证据？

价格与价值

可带走的原则

用别人的钱时，卖出要比对公司现在的价值，不能只为卸下下跌的愧疚而拿走一小段涨幅。

先抓住这三句

可带走的原则

用别人的钱时，卖出要比对公司现在的价值，不能只为卸下下跌的愧疚而拿走一小段涨幅。

优先股是一种股份：公司分红、以及结束营业分钱时，通常排在普通股前面，但市价一样会跌。十一岁的巴菲特把六年攒下的钱和姐姐的钱放在一起，买了六股城市服务优先股。属于他的三股，花了114.75美元。

那年6月，股价从38.25美元跌到27美元。他内疚，因为姐姐是听了他才拿出储蓄。当时他手里有的，是报价和这份愧疚，不是一份公司还值多少钱的估算。

股价回到40美元，他卖掉，每股大约赚1.75美元。亏钱的难受停了，对姐姐也好交代。40美元高于买入成本，所以不是少亏，而是小赚后离场。

已经付出的买入价不会因为继续持有就退回来。该问的是现在这门生意还值多少。他没有这个估算。卖出之后，这只优先股涨到202美元。这个价格当时看不见，走得早会错过后来的变化。

十五岁那年，他才从农场的经营利润里抽成。那是这只股票卖出几年之后的事。

一九四九年，他仍用图形和不满一百股的零碎买卖追价格。读到格雷厄姆以后，才改成先研究公司。

钱是别人的，下跌就会变成愧疚，人更容易在价格回到成本附近时卖掉。对出资人负责，是接手之前说清可能亏损、以及自己懂不懂，不是用一小段利润证明没有让人吃亏。

也不能因为后来到了202美元，就规定跌过的股票都不许卖。公司若已经变差，反弹离开可以是对的。要分清的是：你在比较价格和生意，还是只在比较价格和自己的成本。

账页

三张卡片分开看当时的报价、十一岁实际知道什么，以及卖出后才出现的价格。

三张资料都还没打开。选一张最想先查的。

先展开一张：买卖价、当时有没有公司价值的算法，或后来的202美元。三张都读完，再回答下面的问题。

202美元是事后价格。公司若产品卖不动、分红也停了，价格反弹时卖掉可以是对的。本章没有展开这只优先股后来的分红和条款，不能把一次上涨推广到每只跌过的股票。用别人的钱会加重愧疚，但愧疚本身既不证明该留，也不证明该走。

股价从27美元回到40美元时他就卖掉。只看这次买卖，哪种说法更站得住？

用自己的话记下这一笔